Animal Spirit – Ribasso finito?

Buonasera. L’Orso nella figura sopra e’ lo stesso che piu’ volte ha campeggiato le copertine dei miei articoli all’inzio di quest’anno . Un Orso che a Piazza Affari, dopo le carezze della scorsa primavera, in quest’autunno si e’ fatto piu’ minaccioso, affossando delicatamente (per ora) le sue unghie, per testare la carne del risparmiatore. In effetti siamo passati da un massimo di un +7% rispetto alle quotazioni del 30/12/2006 ad un minimo di circa -10% nel pieno della crisi immobiliare, insomma una buona escursione non c’e’ che dire, ma nulla di eccezionale. Potrebbe accadere di peggio. Oggi le borse hanno tentato un corposo recupero alimentando speranze nei rialzisti e nei risparmiatori in generale. Dunque ribasso finito? Proviamo una veloce analisi della situazione avvalendoci dei nostri indicatori. Lunedi’ gap rialzista di apertura che puzzava di trappola fin troppo evidente, martedi’ continuazione del movimento ribassista primario con improvviso recupero pomeridiano, piu’ o meno quanto e’ accaduto nella seduta odierna. Osservando le quotazioni tra ieri ed oggi si poteva notare una certa fatica nella discesa, con un puntuale recupero pomeridiano all’apertura di Wall Street. Aggiungiamoci lo scarso aiuto offerto dallo Yen, fattore che ho evidenziato anche nei giorni scorsi. Mi sembra chiaro che ci sia una corrente pronta a sostenere le quotaziani, corrente che oggi ha mostrato i muscoli appigliandosi per l’ennesima volta ad un ormai certo, ennesimo, taglio dei tassi FED. Suona sempre lo stesso disco, peggiori sono i dati, maggiori sono le possibilita’ di aiuto da parte di Bernanke, con una pressione sempre piu’ strumentale verso l’ipotesi recessiva. E l’Inflazione? Non e’ piu’ un problema? Il Petrolio temporaneamente molla la presa e quando lo fa, non ha mezze misure. Un altro motivo per dare benzina ai mercati. Ora tutti quelli che solo poco fa sbeffeggiavano la sola illusione del "rally natalizio", ora cambiano bandiera. Quello che si diceva ieri, oggi non vale piu’. E’ tutto naturale in borsa, il sentiment, l’umore ti trascina e molte volte appanna la razionalita’ e l’obiettivita’. Proprio per questo non voglio soffermarmi qui in sterili polemiche, anche perche’ in questi casi e’ molto, quasi troppo facile, attaccare e criticare le opinioni del prossimo. Cerchiamo quindi, anche se con difficolta’, in quale struttura di fondo i mercati decideranno di muoversi. Anche perche’ spesso si dimentica che si le borse salgono e scendono, ma a volte si muovono anche di lato, ed e’ proprio in quei difficili momenti che e’ piu’ facile divorare quanto in un anno faticosamente si e’ riuscito ad accumulare. Soprattutto in queste brevi fasi laterali, la dispersione di nervi e di perdite e’ elevatissima, si tende a vendere nelle fasi di ribasso pensando che finalmente rompera’ all’ingiu’ in modo deciso, per subito ricomprare sulle sparate rialziste (come quella odierna) cancellando i timori e le paure delle cadute pensando e confidando che e’ arrivata l’ora del vero recupero e della risalita. Nella pratica, solo qualche giorno fa ricevevo le telefonate di gente spaventata e molto nervosa che voleva chiudere prima di rimanere "incastrata", non sapendo che avrebbe gettato valore a chi piu’ furbescamente e con maggiore autocontrollo raccoglieva, facendo l’affare. Ora, scampato il pericolo, tutto tace, ma basterebbe qualche altra giornata con questo tono e con questi squilli di tromba, che subito arriverebbero le telefonate dei compratori. Quindi, come comportarsi? Non mi sono mai nascosto dal fare o almeno tentare delle previsioni, e’ nella mai natura e soprattutto qui, in questo blog e’ giusto mettersi in gioco (come nella vita) provando, magari sbagliando, ma almeno tentando, perche’ solo chi non fa mai nulla, mai sbaglia. Detto schietto, questo rialzo e’ finto, non ha fiato, non ha struttura. Cercando degli appigli tecnici sulle valute posso dire che l’Euro/YEN sopra 163 porterebbe acqua alle tesi rialziste, ma questo livello lo vorrei rivedere a fine mese, mentre il Dollaro/YEN potrebbe anche salire fino a 113,50 senza cambiare nulla sulla pericolosita’ del Dollaro. Fiammate rialziste che non portano nulla di buono e che non costruiscono una solida struttura. Troppa prudenza? Forse, ma a me questi tagli dei tassi non piacciono, perche’ non sono di supporto ad un’economia che per ora non rischia la recessione, anzi avrebbero solo lo scopo di dare ossigeno alle istituzioni in forte difficolta’ finanziarie. Rimango quindi con i pochi titoli raccolti in questi giorni, quelli su cui credo ed in cui ho visto quotazioni sacrificate. Mi pare che i recuperi ci siano stati (tranne che in Socotherm) ed anche corposi, operazioni che valgono un’intera annata di raccolto!!! Ma solo quelli. Perche’ da qui a dire che sto passando con il carrello per fare razzia negli scaffali, ce ne passa, eccome!!!

Buddy Fox

Bud Fox, trader e consulente indipendente. Specializzato sui Mercati Azionari e Valutari. Studioso dell'evoluzione macroeconomiche e dei Tassi d'Interesse. Il Dollaro e' la sua passione. La sua impresa risale alla fine del 2002, con l'inzio dell'esposizione contro il biglietto verde definendola "la lunga e strutturale svalutazione del Dollaro" dichiarando come target quota 1,40 e oltre.

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