Carige 4,75% CV

ricevo da un lettore:
” …… le chiedo cosa ne pensa del bond convertibile di Carige.
In soldoni:  vendere i diritti o aderire alla sottoscrizione/conversione?”.

Vediamo un pò.
La nuova obbligazione ha un valore nominale di 2,4€ ed è convertibile
nel rapporto di 1 nuova azione ogni 1 obbligazione.
In questo momento, visto che l’azione Banca Carige vale 1,9€, la sua conversione non è conveniente (è “out of the money”).

Chi aderisce all’aumento, quindi, lo fà soltanto per incassare il tasso d’interesse del 4,75% lordo come una qualsiasi obbligazione (o titolo
di stato).
E’ ovvio che può sempre sperare in un futuro aumento delle azioni;
se saliranno è possibile che anche le obbligazioni ne abbiano un
beneficio (inizieranno a muoversi come le azioni sottostanti, però,
SOLO quando il titolo di compendio supererà 2,4€!).

Se il titolo crollerà, invece, le obbligazioni non dovrebbero risentirne
visto che rimangono un semplice bond.
Ho usato il condizionale perchè, ovviamente, la pratica è diversa dalla
teoria.
Se l’azione dovesse crollare, ci fossero timori sulla solidità della banca
ecc è probabile che anche le convertibili ne risentiranno.

In questo momento, comunque, il pericolo più grande per loro è un
eventuale rialzo dei tassi.

Morale: in questo momento non mi entusiasmano ma la convertibile
è uno degli strumenti che preferisco proprio per la sua caratteristica:
ti fà guadagnare come un’azione (nei momenti favorevoli) e, nello
stesso tempo, ti protegge contro eventuali scivoloni.

Dal grafico mensile si nota che il trend di Carige è ancora ribassista
e non è escluso che i corsi possano ritornare vicino a 1,5€.
Io porterei pazienza e aspetterei.
Può darsi che con un’azione a 1,5€ anche le convertibili si possano
comprare molto meglio e sotto al loro valore nominale.

Mentre scrivo il diritto quota 0,0156€.
L’obbligazione viene a costare 2,57 (107,15 sul valore nominale).
Troppo cara per  i miei gusti.
La conversione non è conveniente e il rendimento effettivo è ridotto.
Io venderei il diritto.

Mi auguro di essere stato chiaro.

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